基金二季度调仓“大挪移“:增持食品饮料 布局科技股

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  本周内地公募基金二季报披露落下帷幕截至7月19日上午的数据统计共有1258家A股公司二季度末进入了公募基金前十大重仓股名单之列合计持股总市值7284.37亿元

  根据天风证券的最新研报数据今年二季度主动偏股型基金仓位随市场调整而整体出现回落股票配置比例由73.6%降至72.9%但目前仍处于2015年股灾以来的中高位置分类型看普通股票偏股混合灵活配置型三类基金产品当季都不同程度降低了其权益仓位

  食品饮料股成公募基金重点增持对象

  二季度期间A股市场整体先抑后扬上证指数虽然一度下跌超过10%但最终季度跌幅缩小至3.62%市场整体波澜起伏主动偏股型基金仓位多数跟随市场调整而出现回落对于整体股票仓位的小幅回落上海证券基金研究员杨晗在接受《红周刊》采访时表示原因主要是受到了4月份贸易问题再起的影响全球权益市场风险偏好下降A股亦无法独善其身所以国际投资者和国内投资者都选择了降低高风险资产的配置比重

  而统计公募基金二季度末所重仓行业的相关情况食品饮金家用电器板块二季度都得到了公募基金的重点青睐:与上季末相同食品饮料板块继续蝉联公募基金行业持仓规模的首位但不同的是虽然数据尚未披露完全二季度末公募基金持有食品饮料板块的比重已经较一季度末出现了抬升

  对此杨晗认为2018年四季度机构对2019年业绩悲观的预期导致了食品饮料行业超卖带来的估值杀但2019年上半年整个行业特别是白酒子行业业绩大幅好于预期由此机构又争相配置并推动了行业的估值修复行情

  统计数据可以看到今年以来消费股尤其是食品饮料股的走势在二级市场大放异彩一季度以43.12%的阶段涨幅排在了申万28个大类行业涨幅榜的第四位;二季度市场整体有所回调食品饮料行业却最终再次以13.27%的季度涨幅一举摘下行业涨幅榜的桂冠

  进一步看重仓个股公募基金二季度重点持仓的公司依然围绕在中国平贵州茅五粮格力电伊利股招商银长春高新等大盘白马蓝筹股中以二季度末公募基金前二十大重仓股为统计标的虽排名有所变动但17家公司一季度末也同样进入了公募基金前二十大重仓股的名单不同的是一季度末的海康威中兴通美年健康被调出调进了上海机中国国牧原股份3家公司

  同时《红周刊》观察也发现目前在前二十大重仓股中13家二季度末无论公募基金的持股比例还是参与重仓的基金家数均较一季度末出现了提升:例如中国平安重仓其基金家数由一季度末的611家增至940家持股比例由一季度末的3.52%上升至3.81%;重仓贵州茅台的基金家数由540家增至874家持股比例由2.37%上升至2.93%;重仓股五粮液的基金家数由350家增至529家持股比例由4.84%上升至6.25%

  公募基金持续加大对大盘蓝筹公司的配置力度背后的原因在于国内经济结构分化加剧各行业龙头公司具备估值稳抗周期性业绩稳健性高等优势虽然近期也不断有白马股“翻车”的案例出现但杨晗认为只要“翻车”案例不在重配的某一行业集中出现未来“踩踏”的风险不会太大而如果大盘蓝筹股业绩持续超预期公募基金未来的投资趋同化行为会更加明显

  当然基金季报也同样曝光了二季度的减持行为以目前的数据看在轻工制通建筑装休闲服务等行业中二季度末公募基金的持股比例均较首季末有所减少具体个股而言截至截稿的时点有585只一季度末的基金重仓股目前二季度末公募最新的持股比例出现减少迈为股科沃深信捷昌驱德赛西威等9家公司的持股比例减少幅度更是超过了10%

  科创板开板在即公募基金率先布局“影子股”和科技股

  除了被众多公募基金产品所集中看好的白马蓝筹“标配股”统计数据发现每个报告期总有一些公司会得到某个基金经理的“专宠”成为当季公募基金所青睐的“独门股”观察目前已披露的基金二季报有340家A股公司的持股基金只有1家

  分析观察当季的“独门”重仓股虽有亮点但整体来看表现并不算优异二季度以来在市场整体回调的背景下(上证指数下跌了6.13%)340只“独门股”中只有60只实现了股价的上涨且其中还不乏刚上市不久的次新公司例如中简科技(300777 福蓉科因赛集团等当然也有南方量化成长独家挖掘重仓了10天9板的人造肉概念股丰乐种业(000713 )二季度以来上市公司股价大涨了125.64%;金鹰行业优势混合独家持有了云计互联网概念股二六三(002467 )经过了4月初至5月中旬的一波快速上涨二季度以来收获了54.36%的阶段涨幅;同样走势强劲的还有稀土永磁概念股银河磁体(300127 )二季度以来股价累计大涨了44.22%观察显示报告期内银河磁体成为了华宝第三产业灵活配置混合基金的独家重仓股

  但与它们形成鲜明对比的是方正富邦创新动力混合基金独家重仓的欧菲光(002456 );汇丰晋信制造先锋股票基金独家重仓的罗博特科(300757 );创金合信价值红利灵活配置混合基金独家重仓的捷成股份(300182 );大成智慧量化多策略灵活配置混合基金独家持有的深南股份(002417 )等公司二季度以来的股价表现皆不佳它们均出现了高达40%以上的股价跌幅

  另外值得关注的是在二季度公募基金的“独门”重仓股名单中出现了如二六深圳能源(000027 华西股份(000936 张江高科(600895 )等科创板“影子股”的身影下周科创板即将正式挂牌交易除了各路投资者积极筹谋参与其中各家公募基金公司也在奋勇争先

  杨晗表示科创板的推出对A股影响深远科创板“影子股”中确实会存在一定的机会但杨晗也给出了一些风险提示她认为整体来看影子股中的上市公司投资于科创板的比例较小通过科创板投资的获利空间有限而其中一些小市值公司经过资金的短期炒作目前估值已经偏高但高估值并不具备持续性未来估值回归的过程很可能要早于市场预期基金经理则需要更专注基本面的研究对科创板影子股仔细甄别

  此外眼下科技股正在成为大国博弈的焦点无论是集成电软件开5G还是工业互联网等板块在国家政策的引导下近年均获得了快速发展由此也带动了A股市场上相关科技股的崛起在二季度基金“独门”重仓的标的中《红周刊》观察发现如集成电路概念股兴森科技(002436 台基股份(300046 );新能源汽车概念股亚星客车(600213 创力集团(603012 );移动互联网概念股吴通控股(300292 )等二季度以来在A股二级市场均表现不俗

  业绩因素决定基金增减持行为机构调研影响基金经理投资行为

  如果从个股的基金持仓比重看虽然截至本次统计基金二季报尚未披露完整但已有632家上市公司公募基金二季度末的持股占公司流通股本的比例超过了一季度末其中215家公司为二季度期间公募基金新建仓持有;417家公司一季度已被公募基金重仓持有二季度持股比例进一步得到了提升

  观察被增持公司的业绩成长性可以发现公募基金还是对业绩有较高要求的新建仓或继续增持的632家公司中447家今年一季度实现了盈利且归母净利润同比以增长收官占比70.73%目前上市A股中报刚刚进入披露期截至本周末正式完成披露的公司仅11家但目前已有1692家公司提前公布了中报业绩预告二季度基金增持的公司中161家在一季度盈利且增长后中报预告上半年将继续保持业绩的持续增长

  例如二季度基金新建仓持建仓比例为4.4%的盐津铺子(002847 )观察公司今年以来的业绩成长性一季度归母净利润较上年同期小幅增长了5.5%7月15日公司发布了中报业绩预告公告显示经过两年多的战略优化调整营业收入规模保持了继续增长态势上半年的净利润增速将扩大至53.14%~78.67%

  同样为二季度期间基金新建仓持有且建仓比例较高的三联虹普(300384 )一季度净利润实现了15.14%的增长今年上半年因公司在手订单持续增加控股子公司订单收入对公司利润起到积极作用等利好推动中报净利润增速预期将继续保持20%~30%的同比增长

  而在二季度基金重点增持的公司中同时被136只基金共同看好的亿纬锂能(300014 )基金的持股比重由一季度末的9.59%已经上升至了16%公司今年以来同样有望实现业绩的持续增长在一季度归母净利润大幅增长169.81%后中报预告随着动力电池业务的有效释放净利润也预期继续保持185%~215%的同比增速基金持仓比例由一季度末的0.33%提升至5.59%的坚朗五金(002791 )一季报净利润大幅增长了123.02%中期因公司生经营状况良好业绩也有望继续实现202.2%~275.71%的同比增速

  另外虽然机构对于上市公司的调研只是投资决策前端的环节不能完全反映机构最后的真正投资图谱但也会在一定程度上反映机构当时的投资心态和偏好我们对二季度得到基金增持且一季报基本面增长稳健的公司进行统计有107家二季度期间得到过公募基金的调研例如二季度末被79只基金同时持有的迈瑞医疗(300760 )二季度末的持股比例较一季度末提升了2.59%;观察二季度期间基金的调研情况发现在4月235月66月4日前后有80家基金公司对其进行了3次调研华东医药(000963 )二季度期间被各大机构调研了7次参与调研的基金多达75家二季度末同时被25只公募基金重仓持有持仓比例较上一报告期提升了0.16%再比如二季度同时进入了21只基金前十大重仓股名单的森马股份二季度末的基金持仓比例较一季度提升了0.39%统计显示二季度期间也曾有42家基金公司对森马股份进行了多达10次调研

  而相比之下对于一些业绩出现明显下滑的公司二季度期间则成为了基金重点减持标的如一季度末基金持仓比重高达22.21%的深信服二季度末目前基金的持股比例仅有3.39%观察发现一季度期间公司归母净利润出现了高达171.3%的同比下滑虽然正式中报要等到8月23日才会和投资者见面但7月11日公司已发布了业绩预告因研发费销售费公司安全服务业务投入的增加和员工股权激励计划导致的股份支付费用增长今年上半年公司的净利润仍预计继续出现42.33%~53.55%同比下滑相似的个股还有德赛西威一季度公司归母净利润出现了72.82%的同比下滑最新公布的中报预告显示因乘用车产销量同比下降且研发投入显著增长导致公司销售额和净利润下降公司上半年的盈利额或将继续出现61.66%~68.63%的同比下滑早在一季度末公募基金对其的持仓比例为11.51%二季度末已骤降至1.14%

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