新时代证券:Q2基金仓位小回落 加仓消费减仓金融成长

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  基金仓位小幅回落加仓消费减仓金成长

  新时代策略 樊继拓/周远扬等

  2019年二季度公募持仓分析

  截至7月19日主动型权益类公募基金(包括开放式普通股票型基开放式偏股混合型基开放式灵活配置型基封闭式普通股票型基封闭式偏股混合型基封闭式灵活配置型基金)2019年中报披露率为91.33%其中普通股票型基金披露比率为96.53%偏股混合型基金披露比率为91.81%灵活配置型基金披露比率为88.29%本报告以主动型权益类公募基金为样本对公募基金2019年中报权益持仓变化进行全方位梳理下文所称公募基金均指以上三类主动型权益类公募基金

  1.\xa0基金仓位小幅回落

  2019年二季度公募基金仓位小幅回落仍位于历史较高水平从各类主动型基金持股比例中位数来看2019Q2普通股票型基金持股比例为89.46%相比2019Q1的90.07%小幅回落0.61个百分点;2019Q2偏股混合型基金持股比例为86.04%相比2019Q1的87.44%回落1.40个百分点;2019Q2灵活配置型基金持股比例为75.17%相比2019Q1的76.67%回落1.50个百分点2010年以来普通股票型和偏股混合型基金各季度持股比例中位数的均值分别为87.98%和84.16%当前持股水平仍位于均值之上

  1.\xa0公募基金增配中小主板减配创业板

  二季度公募基金各板块持仓占比中中小主板略升创业板小幅下降以上述主动型权益基金重仓股为样本截至2019年二季度公募基金对主创业板和中小板的持股占比分别为68.8912.65 %和18.46%与2019年一季度相比主中小板分别提升0.00.39个百分点创业板下降0.42个百分点以各板块自由流通市值占比为参考公募基金分别超配中小创业板1.73和1.36个百分点低配主板3.09个百分点环比来看2019Q2中小板超配比例提升1.69个百分点创业板超配比例回落1.12个百分点主板低配比例扩大0.58个百分点

  以A股各板块自由流通市值的占比为基准一季度公募基金持仓仍超配中小创低配主板中小板和创业板一季度的超配比例分别为0.042.48%与2018年四季度相比中小板超配比例下降3.16个百分点创业板超配比例下降2.22个百分点;主板一季度低配比例为2.52%较2018年四季度低配比例收窄5.39个百分点

  市值风格方面公募基金重仓股集中200亿以上市值区间环比来看2019年二季度公募基金减配50亿以下及2000亿以上市值个股对中盘股的偏好提升

  全部A股口径来看二季度公募基金重仓股中市值小于5050-100100-200200-500500-2000亿及2000亿以上区间占比分别为1.264.798.6021.5131.56%和32.27%200亿以上重仓股占比达到85.35%环比来看2019年二季度2000亿以上市值区间的个股市值占比较一季度回落2.55个百分点持仓小于5050-100100-200200-500亿及500-2000亿市值区间的个股市值占比较2019年一季度分别回升0.10.80.20.01.28个百分点二季度季度公募超配200亿以上市值区间个股其中500-2000亿和2000亿以上区间分别超配11.22和11.44个百分点低配200亿以下市值区间个股其中50亿以下和50-100亿市值区间分别低配11.35和8.03个百分点

  为了剔除市值变动的影响以各市值区间超低配比例变化为参考分板块来看50亿以下市值区间二季度各板块持仓占比环比均出现回落其中中小板和创业板回落幅度较大分别回落3.63和2.10个百分点;50-2000亿市值区间主创业板及中小板持股占比均出现不同程度的回升;2000亿以上市值区间各板块持股占比分别均出现回落

  1.\xa0公募基金加仓消费减仓金成长

  公募基金二季度继续加仓中上游行业减仓下游行业二季度公募基金持仓市值占比中下游持仓占比依次为5.5911.56%和82.84%环比2019年一季度分别上升0.2上升0.14和下降0.42个百分点下游超低配比例依次为-7.10-2.56%和9.57%相比2019年一季度上游低配比例收窄0.59个百分点中游低配比例收窄0.61个百分点下游超配比例下降1.28个百分点

  公募基金二季度加仓消费减仓金成长板块分大类板块来看二季度公募基金在必选消可选消成金周期及其他的持股市值占比依次为31.3110.1217.0618.125.59%和17.79%与2019年一季度相比环比变化依次为4.32.2-1.0-6.10.28和0.23个百分点大幅增配必选消费和可选消费板块减配金融与成长板块相比各板块自由流通市值占比公募基金超配必选消可选消费和成长板块低配周期和金融板块二季度必选消可选消费和成长板块的超配比例分别为16.523.050.03%金周期低配比例分别为7.05%和7.10%相比2019年一季度必选消可选消费超配比例大幅提升分别提升3.56和2.05个百分点周期板块提升0.58个百分点金成长板块分别下降6.92和0.06个百分点

  分行业来看申万一级行业中公募基金持仓占比前五的行业为食品饮医药生非银金电家用电器持仓占比依次为18.2912.647.607.026.55%合计占比为52.10%与2018年一季度相比2019年二季度公募基金持仓占比提升前五的行业为食品饮家用电医药生电气设交通运输分别提升2.91.91.30.90.48个百分点二季度公募基金持仓占比下降前五的行业为非银农林牧军工和地产分别下降3.41.90.90.70.74个百分点相比各行业自由流通市值占比公募基金超配比例较高的行业为食品饮医药生家用电电商业贸易分别超配11.75.13.11.40.94个百分点低配比例较高的行业为银公用事非化建筑分别低配4.23.02.82.52.51个百分点二季度公募基金超低配比例比2019年一季度提升前五的行业为食品饮家用电医药生电气设传媒分别提升1.91.61.40.90.78个百分点;下降前五的行业为非银农林牧军采掘分别下降3.92.50.80.70.65个百分点

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